貴州機械加工廠|機械行業(yè)熱點趨于集中 期待結構性投資機會涌現 市場表現及主要觀點 7月份，中報預增、鐵路投融資體制改革、七年四萬億城軌建設投資、以及“機器人”等相關投資主題風起云涌，部分的平滑了市場對經濟下行風險的憂慮，在此帶動下，機械行業(yè)展現出周期性行業(yè)的高彈性和爆發(fā)力，最終以7.86%的漲幅在中信一級行業(yè)漲跌幅排名位列第12位，跑贏滬深300指數5.66個百分點。 與此同時，7月份渤海機械行業(yè)的市盈率水平呈現出與行業(yè)指數近乎完全一致的震蕩上揚走勢，不但相對上證A股的估值溢價水平不斷擴大，與深證A股相比、其估值優(yōu)勢亦不復存在。盡管行業(yè)指數自6月底即展開了反彈，但與市盈率水平持續(xù)數月的高位運行態(tài)勢相比，兩者間的差距仍十分明顯，一方面說明行業(yè)內中小市值股票與大市值股票在市場表現上的分化依然存在，事件和題材炒作而非實質業(yè)績是驅動行業(yè)上漲的主要因素；另一方面，盡管市場對于前景向好、尚缺乏業(yè)績支撐的高估值成長性個股展現出更高的包容性，但隨著中報業(yè)績的陸續(xù)發(fā)布、以及市場風格的轉換，個股、乃至板塊累積的估值風險有集中釋放的可能，機械行業(yè)將面臨較大的回調壓力。 截至7月24日，渤海機械行業(yè)13個子行業(yè)中僅有“工程機械”和“重型機械”板塊在行業(yè)景氣下滑、企業(yè)經營業(yè)績乏力、缺乏事件性利好刺激及實質性扶持政策等多重利空的打壓下，分別以3.42%和1.49%的跌幅在行業(yè)內排名墊底；而政策利好不斷、市場一致預期向好的“鐵路設備”，以及兼具“人工替代”屬性、中小市值個股占多的“輕工機械”板塊，則分別以18.45%和17.80%的漲幅領漲行業(yè)。 與行業(yè)整體表現相類似，7月份渤海機械行業(yè)中僅有“重型機械”、“工程機械”和“船舶制造與港口設備”板塊的市盈率出現不同程度的回調；而“鐵路設備”、“輕工機械”和“其他專用機械”板塊的市盈率水平則呈現出兩位數水平的上升；就絕對值而言，“工程機械”和“鐵路設備”仍是行業(yè)中估值水平最低的板塊。 自6月底行業(yè)展開低位反彈以來，機械行業(yè)的運行態(tài)勢即呈現出由單一個股的事件性題材驅動、逐漸向由同一產業(yè)鏈或細分市場中的個股共同驅動轉變，即行業(yè)中的投資熱點呈現板塊化和集中化的特征，這一趨勢在推高行業(yè)指數、及行業(yè)相對市場整體的估值溢價率時無疑更有效率，并有望催生出結構性的主題投資機會。 本文來源于蜀諧機械